在英偉達市值突破4兆美元、成為全球市值最高企業之際，投資人的目光轉向下一家有望跨越這一里程碑的科技巨頭。作為全球第二大市值公司，微軟正逼近這一目標。截至2025年7月14日美股收盤，微軟市值達3.74兆美元，距離4兆關口僅一步之遙。

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不過，更關鍵的問題並非「微軟能否達到4兆美元」，而是「微軟達到後是否仍具備持續上漲的動力」。答案是肯定的。無論從基本面、產業趨勢或市場情緒來看，微軟可能正站在新一輪中長期成長週期的起點。

接近4兆美元的距離

在「七巨頭」科技公司中，微軟的市值僅次於英偉達，領先蘋果（3.1 2兆美元）、亞馬遜（2. 4兆美元）、Alphabet（2. 2兆美元）和Meta Platforms（1.8 1兆美元）。微軟只需市值成長6.95%即可達到4兆美元，而蘋果需成長28.21 %。在相對穩定的市場條件下，微軟的接近性使其成為最有可能的候選人。

然而，市值接近只是起點。微軟的領先地位也得益於其業務模式對外部衝擊的韌性。川普政府2025年實施的關稅政策對蘋果構成挑戰，因其製造業務主要依賴亞洲供應鏈。

有分析指出，蘋果供應鏈成本可能因關稅上升15%，壓縮利潤或推高價格。相較之下，微軟的主要業務集中於本地部署的軟體授權、訂閱制服務及資料中心運營，抗政策風險能力更強。

財務表現與成長動力

微軟2025財年第三季（截至2025年3月31日）交出了一份超預期的財報，展現出其在雲端運算和企業服務領域的統治力。季度營收年增1 3 %至700.66億美元，背後最大的亮點來自智慧雲端業務，Azure成長高達21 %，凸顯出企業客戶對其AI+雲端整合解決方案的高度認可。

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同時，營運利潤飆升16 %至320億美元，微軟在維持營收成長的同時，依舊有效維持成本控制和業務效率。值得關注的是，微軟預計第四財季營收將達到731.5億美元至742.5億美元之間，高於市場預期的722.6億美元。即便在當前全球經濟充滿不確定性的背景下，客戶對微軟服務的需求依然強勁。

微軟Azure是全球第二大雲端服務供應商，2025年第二季市佔率達25%，僅次於亞馬遜AWS，根據Synergy Research Group數據。 Azure的成長源自於企業對混合雲和AI整合的需求。微軟的生態系（Azure、Office 365、Dynamics 365）形成高轉換成本的競爭障礙。

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2025年Gartner報告顯示，70%的Azure企業客戶同時使用其他微軟服務，增強了其市場黏性，優於AWS的廣泛基礎設施模式。

AI成為催化劑

微軟在人工智慧領域的領先優勢是其市值接近4兆美元的重要推手。早在AI競賽全面爆發前，微軟就押注OpenAI，並迅速將其GPT模型整合至Azure平台。如今，「Azure OpenAI服務」已成為企業部署大模型的首選平台之一。

2025年IDC研究估計，40%的《財星》500強企業採用Copilot，年收入貢獻42億美元。全球AI市場預計2030年以37%的年均複合成長率（CAGR）擴張，微軟的先發優勢使其可望持續受益。

重要的是，這種成長並非單一專案驅動，而是企業級大模型部署專案的整體加速——客戶正將AI從概念驗證走向核心業務應用，尤其在金融、製造、醫療和零售等垂直行業。相較之下，蘋果在AI創新上落後，短期內難以匹敵微軟的生態整合能力。

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Wedbush分析師團隊指出，到2026財年，微軟的AI相關業務預計將為其帶來額外250億美元收入。這一數字反映出AI正在成為新的營收引擎，也顯示出微軟有能力在激烈的競爭中保持領先。該機構繼續給予微軟「跑贏大盤」評級，目標價為600美元。

4兆美元可能只是起點

部分分析師預測，微軟到2035年市值將達10兆美元，需從目前3.74兆美元達到10.4%的年均複合成長率。 2025年麥肯錫報告預計，2030年全球80%的IT支出將轉向雲端服務（2025年為15%），微軟Azure預計將雲端收入翻倍至2,000億美元/年。

AI的成長潛力不僅限於企業應用。微軟在自動駕駛、醫療AI和智慧基礎設施的投資與全球趨勢契合。 2025年HIMSS調查顯示，微軟醫療AI平台被30%的美國醫院採用，年收入20億美元。這些新興領域擴展了微軟的成長空間，降低了傳統軟體的依賴。

目前，市場情緒依然樂觀。 2025年摩根士丹利調查顯示，85%的機構投資人將微軟列為首選科技股，因其AI和雲端運算曝險。微軟前瞻本益比34倍雖高，但仍未泡沫化，其至2028年15%的年化獲利成長預期提供支撐。