亞馬遜在美國電商領域的主導地位無可撼動，其龐大的規模和強大的平台效應構成了深厚的護城河。公司始終致力於不斷優化和升級平台，以鞏固這一競爭優勢。在新一季的財報電話會上，執行長安迪·賈西特別強調了亞馬遜在應對關稅壓力方面的相對優勢。他指出，亞馬遜銷售的大多數是低價必需品，這類商品受關稅上調的衝擊較小。同時，憑藉著與數百萬賣家的廣泛合作，亞馬遜能為消費者提供豐富的選擇，讓用戶幾乎總是能在平台上找到所需商品。更重要的是，在市場不確定性加劇的時期，消費者往往更願意選擇自己信賴的品牌，而亞馬遜多年來在品牌建立上的深耕正是贏得這種信任的關鍵。

不過，儘管具備多重優勢，亞馬遜今年的股價表現仍跑輸大盤。電子商務及相關服務貢獻了公司約68%的收入，這項業務結構使其不可避免地受到關稅上調帶來的壓力。但市場對關稅政策走向的擔憂仍在壓制投資情緒，成為影響股價的主要不確定因素。因此，近期暫停華加徵關稅的消息對亞馬遜而言無疑是一大利好，讓公司及市場都暫時鬆了一口氣。在最新的業務發展中，亞馬遜人工智慧業務快速成長，長期潛力令人期待。

人工智慧業務

亞馬遜過去宣布了多項全新的人工智慧計劃，該公司正加快將AI技術深度融入其電商和物流生態的步伐。雖然市場對亞馬遜的人工智慧佈局關注點多集中在AWS雲端運算和相關AI產品上，但事實上亞馬遜正著力於透過AI全面提升其零售和供應鏈營運效率。

在物流和倉儲領域，亞馬遜在Lab126部門推動了一項全新計劃，目的是打造能夠理解自然語言指令並自主完成任務的智慧機器人。這些Agentic AI機器人將不再局限於單一任務，它能夠處理卸貨、零件維修等多場景操作，從而有效降低勞動力成本並顯著提升生產效率。

在配送方面，亞馬遜推出了一個名為Wellspring的AI平台，致力於產生更精準的地圖幫助司機有效率地完成最後一哩配送。這套系統已在美國部分地區投入使用，未來也計畫與智慧眼鏡等硬體結合，為駕駛提供免持即時導航，進一步減少配送錯誤並提升每日配送單量。

此外，亞馬遜的SCOT（供應鏈優化技術）平台利用AI對庫存和需求進行更精細預測，它能避免季節性庫存錯誤，還能針對不同地區消費者的購買偏好進行精準調配，提高庫存週轉效率、縮短交付週期並降低營運成本。

在電商業務上，亞馬遜也加強了AI賦能力度，從幫助商家創建更具吸引力的商品清單到優化廣告投放策略，人工智慧正在為其平台商家和廣告客戶創造更有效率的轉換和行銷價值。值得一提的是，亞馬遜的廣告業務已成長為全球最大數位廣告平台之一，並成為該公司收入成長最快的業務板塊。公司最新推出的Nova Act AI代理甚至可以幫助使用者完成網頁瀏覽、購物等操作，進一步延伸了AI在使用者體驗端的應用場景。

現在是選擇亞馬遜的時機嗎

2021年至2024年，亞馬遜實現了36%的營收成長，在高基數下仍保持強勁的擴張能力。根據華爾街分析師的普遍預期，2024年至2027年間，亞馬遜預計將再實現約31%的營收成長。儘管該公司去年的銷售額已高達6,380億美元，如此體量下仍具備可觀的成長空間，這進一步反映其商業模式的可持續拓展的潛力。

亞馬遜股票是否值得買入？從當前發展態勢來看，答案趨向肯定。亞馬遜正全力加碼人工智慧，除了推動其AWS雲端運算業務，也將AI技術深度融入電商全鏈條，包括倉儲機器人、庫存預測優化以及更有效率的最後一公里配送。這些創新正幫助亞馬遜大幅提升效率、壓縮成本並釋放更強的生產力。

人工智慧已成為亞馬遜業務版圖中不可或缺的一部分，年收入規模達數十億美元，並被公司視為未來成長的核心驅動力。安迪賈西也明確指出，生成式人工智慧的興起讓AWS的長期收入前景大幅提升，預計遠超過先前的千億美元目標。為此，亞馬遜正全力加碼人工智慧領域，光是2025年的相關投入就預計將超過1,000億美元，規模超過任何類似企業。憑藉全球約30%的雲端運算市場份額以及自研低成本AI晶片的推進，亞馬遜正積極鞏固其在生成式AI基礎設施領域的領先地位。在長期成長邏輯支撐下，市場普遍認為這類調整為耐心投資者提供了更具吸引力的買入機會。

從最新財報數據來看，人工智慧的早期應用已帶來明顯的營運效益。上季度，亞馬遜北美業務營收年增8%，但營業利潤卻成長了16%，顯示出良好的營運槓桿。隨著AI戰略持續推進，未來亞馬遜的獲利能力可望進一步加強。

當然，投資亞馬遜並非毫無風險。宏觀經濟逆風、貿易緊張等外部因素仍可能帶來波動。然而，人工智慧驅動下的成本結構優化是它長期成長的重要部分。

AWS業務同樣不可忽視。作為亞馬遜獲利的核心來源，AWS受惠於人工智慧浪潮持續擴張，為企業客戶提供訓練模型、建置應用和運行基礎設施的能力，這一賽道的成長潛力依舊廣闊。

從估值角度來看，儘管股價已自低點反彈，但目前預期本益比約35，仍低於亞馬遜歷史均值。對於重視長期成長性和AI紅利的投資人而言，目前價格具備一定吸引力，值得關注與研究。