盤後交易（After-HoursTrading）是指在常規股市交易時間結束後，投資者仍可繼續買賣股票或其他證券的交易活動。

盤後交易通常發生在股市的正式交易時段之後，通常是從美國東部時間下午4點至晚上8點之間。在這個時段，股票市場仍然開放，投資者可以進行買入、賣出或其他交易操作。儘管盤後交易為投資者提供了額外的交易機會，但由於流動性較低、波動性較大，盤後交易通常更具風險。

港股暂时没有盘后交易，但是存在收市竞价时段，即收盘前的一段时间用于撮合成交。在每个交易日的下午4:00至4:10（半日市为中午12:00至12:10）进行。这个时段内，投资者可以继续输入买卖盘，但系统并不会即时成交，而是统一在收市时刻（约4:10）按最大成交量原则撮合出一个最终收盘价。对投资者来说，收市竞价时段提供了一个调整头寸、参考市场临近收盘意愿的重要机会。

本文將詳細介紹盤後交易的定義、運作方式、優勢與風險，以及它對投資者的影響。

盤後交易的定義

盤後交易指在證券交易所正常交易時間結束後所進行的交易活動。在全球範圍內，不同市場的盤後交易時間存在差異。以美國市場為例，其盤後交易時間一般從東部時間下午4點延續至晚上8點。

在過去，盤後交易是機構投資人與高淨值人士的專屬領域，一般投資人難以參與。然而，隨著金融科技的快速發展，如今眾多交易平台和經紀商為普通投資者打開了盤後交易的大門，使他們能夠在這個特殊時段參與股票買賣。

盘后交易的存在意义重大，公司通常会在正常交易时段之外发布重要信息，如季度财报、重大战略合作、高层人事变动等。这些消息往往会对股价产生显著影响。投资者借助盘后交易，能够及时依据这些信息调整投资组合，抓住潜在投资机会，或者规避可能出现的风险。

例如，某科技公司在盘后发布了远超市场预期的财报，业绩大幅增长，投资者若看好该公司未来发展，便可在盘后交易时段买入其股票，以期获得股价上涨带来的收益。

盘后交易的运作方式

盘后交易的执行方式与常规交易时段有明显区别。在常规交易时段，投资者的订单主要通过证券交易所的集中交易系统进行撮合。而盘后交易中，电子通信网络（ECN）发挥着核心作用，投资者的订单需经由ECN来寻找匹配对象。

在盤後交易時段，投資人只能下達限價單。這意味著投資者必須預先設定想要買入或賣出股票的價格。 ECN會根據投資人設定的限價，在網路內搜尋與之相符的訂單。若ECN找到符合條件的買賣訂單，交易就會達成。

例如，投資人想要買進某股票，下達了以每股50元的限價訂單，ECN會在網路中尋找願意以每股50元或更低價格賣出該股票的訂單，若找到匹配單，交易即可執行。

投資人若要參與盤後交易，首先需登入自己的經紀帳戶，選定想要交易的股票，然後像在正常交易時段下達限價訂單那樣，設定好交易價格和數量。不同經紀商對於盤後交易的收費政策各異，部分經紀商可能會針對盤後交易收取額外費用，如交易手續費、平台使用費等；而有些經紀商為了吸引客戶參與盤後交易，並不收取額外費用。

因此，投資人在參與盤後交易前，務必向經紀商諮詢清楚相關收費標準，避免因費用問題影響投資收益。

盤後交易實例

為了更直觀地理解盤後交易，我們來看一個實例。假設某知名新能源汽車企業在市場收盤後發布了一項重大技術突破的消息，宣布研發出新型電池技術，續航里程將大幅提升。市場對此消息反應不一，部分投資人認為這將大大提升該公司的市場競爭力，部分投資人則持觀望態度。

投資人小A長期關注該企業，對其發展前景充滿信心，認為該技術突破將推動股價上漲。於是，小A登入經紀帳戶，下達了以每股80元的價格買入200股該企業股票的限價單。經紀商接收到訂單後，將其發送至對應的ECN。 ECN在網路中搜索，若找到願意以每股80元或更低價格出售至少200股該企業股票的訂單，交易即可執行。最終，ECN成功配對到符合條件的訂單，小A的交易順利完成，待結算完成後，小A便擁有了該企業的200股股票。

盤後交易的風險

1.低流動性：盤後交易的流動性遠低於常規交易時段，意味著股票的買賣可能會變得更加困難，交易執行的延遲可能會導致股價劇烈波動。投資人很可能會發現自己無法以理想價格成交，或訂單無法完全成交。

2.較高的價格波動：由於盤後交易的市場參與者較少，買賣雙方可能無法充分匹配，導致價格波動較大。小型投資者在盤後交易中可能面臨較大的價格滑點，甚至在某些情況下無法成交。價格滑點：在低流動性的市場中，價格波動可能比正常交易時段更劇烈，投資人應關注潛在的風險。

3.資訊不對稱：盤後交易時段內的市場資訊相對較為有限，部分投資人可能會基於不完整的資訊做出交易決策。由於許多市場參與者選擇在正常交易時段內操作，盤後交易的市場深度較為薄弱，可能導致市場過度反應。

4.有限的交易機會：並非所有股票都可以在盤後交易時段交易。大多數較活躍的股票和ETFs可以在盤後交易時段進行交易，但一些小型股票或流動性較差的股票可能無法參與。

5.較高的交易成本：許多經紀商會對盤後交易收取較高的佣金和費用，因為該時段的交易成本通常較高。因此，投資者需要考慮這些額外的成本，並根據自己的交易策略做出決策。

盤後交易的優勢

儘管盤後交易有一定的風險，但它也為投資者提供了一些獨特的機會和優勢：

1. 反應市場消息和公告：盤後交易時段為投資者提供了在常規交易時間之外反應市場消息的機會。例如，公司財報、宏觀經濟數據或突發新聞事件可能會在市場收盤後發布，投資者可以利用盤後交易及時做出反應，調整投資組合。

例如財報發布，許多公司選擇在市場收盤後發布財報，盤後交易使投資者能夠立即根據財報結果調整持股。

2. 更靈活的投資策略：對於那些無法在常規交易時段內參與市場的投資者，盤後交易提供了靈活的交易時間。此外，盤後交易允許投資者在市場波動較大時進行調整，從而更好地掌握市場機會。

3.套利機會：由於盤後交易的市場參與者較少，可能會出現價格不符的現象。高頻交易者和專業投資者可能會利用這些價格差異進行套利，從而在盤後市場中找到潛在的交易機會。

4.避免市場波動高峰：常規交易時段內，由於交易量大，股價波動可能更劇烈。盤後交易由於流動性較低，市場通常較為平靜，適合那些不希望在高波動時段內交易的投資者。

結語

盤後交易可以幫助投資者對正常市場時間以外的收益報告和其他新聞做出反應。但是，每家經紀公司都略有不同，因此在開始之前一定要做好功課。